嘉宾介绍
贾腾
特许金融分析师（CFA），中国注册会计师（CPA），复旦大学管理学院硕士、意大利博科尼大学国际金融硕士。历任博时基金研究员，浙商基金研究员、专户投资经理。现任浙商基金智能权益投资部总经理助理，投资决策委员会委员，浙商聚潮产业成长、浙商全景消费、浙商丰利增强债券等基金的基金经理。
从行业研究员到公募基金经理，贾腾逐渐扩展自己的能力圈，对于金融行业、消费行业、周期行业，互联网行业有着自己独到的理解，通过自下而上与自上而下相结合进行基本面分析，挖掘风险与收益不对等的投资机会。
在过去几年的投资上，贾腾坚守价值投资，注重深度挖掘企业的内在价值，以实业的眼光进行投资，独立思考不与市场博弈，力求在长跑中取胜。
浙商智选价值混合基金（A类代码010381）是浙商基金AI+HI系列产品线中，主打价值风格的主动管理产品。基于浙商基金智能投研系统，以价值投资作为核心投资理念，自上而下与自下而上相结合为核心投资方法，力求为持有人带来更好的投资体验。
致力于成为一家科技驱动、受人尊敬的特色型资产管理公司是浙商基金的发展愿景。AI辅助投资的核心是从因果关系和经济学逻辑出发，让AI学习人类投资思考方式，以夏普比率最优等既定目标为学习导向，7x24小时不间断的监控数据并提示投资机会或风险。
访谈全文
不带太多改良主义的价值投资者
证券之星：能为大家介绍一下您的投资方法吗？
贾腾：我们的投资理念就是不带太多改良主义的价值投资。就是买当前市场交易价格低于内在价值的公司。
在实际的操作过程中，我们会按照实业的眼光去评估这家公司的价值，买入一家公司，当前的市值就是你付出的成本，而未来的每年自有现金流就是你的收益，由这样一串现金流出和现金流入组成的现金流隐含的IRR，就是实业投资的长期隐含回报率。如果这个隐含回报率足够有吸引力，那么这个公司就有较好的投资价值。
这样一种方法是基于确定性的市场交易价格和公司未来产生的现金流本身，是不参与跟市场上的其他投资者博弈的。我们不希望出于种种原因买入“所谓的估值可以抬升”的公司然后再卖出来赚取所谓的差价。长期隐含回报率具有吸引力是我们买入的原因，而不再具有吸引力就是我们卖出的原因。
公司优秀和价格便宜共同构成了长期较好的回报率，我们认为两者不可偏废其一。
证券之星：浙商基金致力于AI赋能投资的初衷是什么？
贾腾：从投资的角度出发，过去优秀基金产品的成功取决于天时（市场风格）、地利（配套团队）、人和（基金经理）三者齐备。而现实的客观条件可能会限制优秀的基金产品表现出持续、稳定的超额业绩；AI可以辅助基金经理在不完备的条件下，高效、稳定的构建组合。
从资管行业发展的角度出发，浙商基金希望能推动行业的生产力进步。诸多传统行业都在科技赋能下，实现了生产效率的大幅提升。而主动投资管理领域在过去十几年中，生产力与生产关系却没有跨越式发展。20多年来，一代又一代研究员和基金经理生产工具一直是Wind+office三件套，从来都没有进步过。我们希望可以通过AI来带领行业在生产力的进化、知识与投资策略的传承以及产品线搭建上有所突破。
证券之星：最近市场的调整幅度比较大，请您谈谈对后市的看法？
贾腾：我们认为今年市场可能不会是一个单边的市场下行。经过前期调整沪深300的FED分位数已经调整到50%左右，权益资产并未显著高估。
从我们主观感受来看，当前能买的下手的股票个数是多于买不下手的股票个数，后者集中在前期所谓的“抱团股”。而从我们AI机器人的信号看，发出买入信号的行业和个股是多余卖出信号的。今年仍有较多的结构性机会。
此外，21年经济复苏态势明确，经济大概率从复苏步入繁荣，高层也明确表示不会政策急转弯。前者意味着业绩可能会有�