IPO关键信息
上市时间:2014
上市地点:深圳证券交易所
发行数量:3,300万股
发行后总股本:13,180万股
2013年上半年净利润:3,500万元
募资用途:锂电池和动力电池材料项目
注册资本:9,880万元
法人代表:徐金富
所属行业:精细化工行业
保 荐 人:国信证券股份有限公司
相比上周纽威股份火爆的路演推介会,昨日天赐材料举行的路演推介会,现场气氛就要冷清许多。业内人士认为,随着IPO获批公司数量的不断增多,机构对于新股路演也将越来越趋于理性。 ... [全文]
广州天赐的实际控制人徐金富持有60.53%的股份,这次发行完成后,虽然徐金富控制的公司股份比例有所下降,但仍为广州天赐的实际控制人,若其利用控股地位,通过行使表决权对广州天赐人事、经营决策等进行控制,可能存在对广州天赐及公其他股东不利的影响。 ... [全文]
公司简介

广州天赐高新材料股份有限公司

公司是一家专业从事个人护理品功能材料、锂离子电池材料、有机硅橡胶材料的高科技民营企业。公司成立于2000年6月,注册资本9880万元。2007年11月由广州市天赐高新材料科技有限公司整体变更为广州天赐高新材料股份有限公司。

控股股东简介

徐金富

徐金富持有公司5,980.03万股,占比60.53%,为公司控股股东、实际控制人,现任公司董事长。徐金富,1964年生,中国国籍,无永久境外居留权,中国科学院化学专业硕士研究生学历。于2010 年被授予第二届广东优秀民营科技企业家。

天赐材料六大问题

问题一:被指涉嫌利益输送

根据招股书可发现,通联创投为天赐高新的第二大股东,持股比例为10.87%。通联创投的控股股东——通联资本的股东为自然人管大源和鲁伟鼎,持股比例分别为95%和5%。而天赐材料的大客户万向电动汽车有限公司为万向集团全资子公司,实际控制人为鲁冠球,即鲁伟鼎之父。目前管大源担任万向集团的副总裁,鲁伟鼎担任万向集团执行董事、总裁。其中,鲁伟鼎还任浙江万向动力电池有限公司的董事长。由此可见,天赐高新与第二大股东通联创投的关联方或存在关联交易,涉嫌利益输送。

问题二:涉嫌PE腐败

据招股书显示,国信弘盛是天赐高新第三大股东。2010年9月,天赐高新第六次货币增资,即IPO前最后一次增资,引人1名法人股东国信弘盛,增资后,国信弘盛持680万股,成为公司第三大股东。国信弘盛是国信证券旗下专门从事直接股权投资业务的全资子公司,注册资本10亿元,是国内第三家获允开展直投业务的券商直投公司。券商在一级市场上“突击入股”获得暴利已经不是什么新鲜事。此次天赐高新保荐机构为国信证券,第三大股东正是国信控股的直投子公司国信弘盛。

问题三:如何应对产能过剩局面

可能连天赐高新自己都没想到,募投项目刚刚建成,便要面对产能过剩的局面。如果找不到应对之策,这可能又是一家刚一上市,业绩便立马“变脸”的公司。招股书资料透露,天赐高新募投项目主要为6000t/a锂电池和动力电池材料项目(二期)、1000t/a锂离子电池电解质材料项目等,计划投资金额达18441.14万元,占募集资金的69.53%。“押宝”意味十足。行业人士分析指出,目前全球范围内的六氟磷酸锂技术主要被日本三家企业所垄断。关东电化、SUTERAKEMIFA、森田化学三大巨头每年产能近3500吨,占据全球需求的80%以上。如果再考虑国内其他企业、新上马项目,以及东南亚其他国家的产量,保守估计全行业产能可能会超过10000吨。对于这种局面,产能过剩带来的副作用可能会导致市场竞争的加剧,并由此引发剧烈的价格战。

问题四:股权高度集中 公司治理存疑

对于一家股权高度集中的公司来说,如何让公司治理趋于完善而不受大股东干扰,同样不容小觑。招股书资料显示,徐金富持有天赐高新5980.03万股,占比高达60.53%,为该公司控股股东、实际控制人,并担任公司董事长。如果考虑到家族其他成员的持股情况,徐氏家族持股比例更高。其中,徐金林持股比例为3.85%,林飞则达到4.04%,毛世凤持股比例为0. 7%。持股比例合计69.12%,已经超过三分之二的上限。据了解,徐金富与徐金林为兄弟关系,毛世凤为徐金富配偶之兄的配偶,林飞为徐金富配偶之妹的配偶。虽然经历过股改以及股份稀释等过程,但天赐高新家族气息仍然十分浓厚。对于这样的公司来说,公司治理存在着一定的不确定性。如控股股东的权利不受约束,很有可能会做出对其他股东不利的举动。

问题五:安全环保成“软肋”

2011年12月5日下午,九江天赐厂区内的发烟硫酸储罐因冬天低温导致结晶物堵住呼吸阀,操作工打开伴热管加热过程中操作不当,致使储罐内压力升高,顶盖冒顶,发生三氧化硫气体外泄事故。据媒体报道,此次事故造成20吨硫酸泄漏,给鄱阳湖生态带来严重威胁。处于鄱阳湖附近的九江天赐执行《污水综合排放标准》一级,随着国家环保治理的不断深入,未来政府对精细化工企业实行更为严格的环保标准,公司不但需要为此追加环保投入,生产经营成本会相应提高,甚至会导致企业产业布局的调整,甚至存在关闭停产的可能。

问题六:公司竞争力遭质疑

招股书显示,2009年末、2010年末及2011年末,天赐材料应收账款分别为7004.65万元、10477.11万元及13713.61万元,分别占当期流动资产的34.72%、42.72%及46.31%,分别占当期营业收入的21.30%、28.74%及29.12%,呈上涨趋势。对此,有券商分析人士指出,应收账款占营业收入的比例不断上涨,公司采取赊销策略,这其实是一种主动示弱的做法。为了能够扩大销售量,只能主动迎合客户的需求,如给予信用期。但这样的策略存在着不小的风险,如导致企业资金周转放慢、经营成本加大,以及增加坏账风险等。

推介及询价公告
序号 日期发行安排
1T-6 日2014 年 1 月 3 日(五)刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》
2T-5 日2014 年 1 月 6 日(一)初步询价起始日(9:30 开始) 初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介
3T-4 日2014 年 1 月 7 日(二)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介
4T-3 日2014 年 1 月 8 日(三)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介 初步询价截止日(15:00 截止)
5T-2 日2014 年 1 月 9 日(四)刊登《网上路演公告》 定价日
6T-1 日2014 年 1 月 10 日(五)刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》 网上路演
7T 日2014 年 1 月 13 日(一)网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间 15:00 之前) 网上发行申购日(9:30-11:30,13:00-15:00) 网下申购资金验资
8T+1 日2014 年 1 月 14 日(二)网上申购资金验资 确定网上、网下最终发行量 确定网下配售比例
9T+2 日2014 年 1 月 15 日(三)刊登《网下配售结果公告》 、《网上中签率公告》,网下申购款 退款,网上发行摇号抽签
10T+3 日2014 年 1 月 16 日(四)刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻
最近四年财务数据
财务指标/时间2013年06月2012年2011年2010年
总资产(亿元) 6.933 6.849 5.653 4.819
净资产(亿元) 5.159 4.954 4.325 3.83
少数股东权益(万元) 1492.86 1357.59 1371.96 1035.46
营业收入(亿元) 2.6799 5.5412 4.7091 3.6452
净利润(亿元) 0.35 0.67 0.49 0.42
资本公积(万元) 17276.80 17276.80 17276.80 17276.80
未分配利润(亿元) 2.09 1.90 1.32 0.90
基本每股收益(元) 0.34 0.64 0.47 0.45
稀释每股收益(元) 0.34 0.64 0.47 0.45
每股现金流(元) 0.11 1.28 0.32 0.07
净资产收益率(%) 6.88 14.01 11.65 13.69
天赐材料主要股东
序号股东名称持股数量占总股本比例(%)
1徐金富59,800,30060.53
2通联创投10,000,00010.12
3国信弘盛(SS)6,800,0006.88
4林飞3,231,6003.27
5李兴华3,131,6003.17
6徐金林3,081,6003.12
7吴镇南2,781,2002.81
8林祥坚1,450,5001.47
9蔡振云1,102,6001.12
10侯毅1,000,0001.01
合计92,379,40093.50
股权结构


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