零七股份信披违规遭证监会调查

2013年8月9日，深圳市零七股份有限公司收到中国证券监督管理委员会送达《调查通知书》(编号：深证调查通字13224号)，因公司涉及信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司进行立案调查。

虽然公司并没有透露此次违规的具体细节，但根据公司前期出现的诸多问题，市场猜测调查与“零七股份购买董事长亏损资产”有直接关系。

2013年1月14日，零七股份公告称，公司全资孙公司香港港众日前与练卫飞全资持有的中非资源(BVI)签署框架协议，欲收购后者间接持有的中非资源(MAD)公司100%股权：中非资源(MAD)目前则持有宏桥矿业100%股权。

实际上，零七股份与董事长之间的这笔交易，并没有让投资者看好“半分”。市场普遍认为这笔交易暗存各种风险。这些风险主要归结于宏桥矿业上。资料显示，宏桥矿业主要产品是钽铌矿产品，目前项目尚处于勘查阶段，尚未生产，也未实现销售。

更让市场惊诧的是，宏桥矿业持有的4张探矿证均已到期。具体来看，宏桥矿业拥有4个勘探证，编号分别为N28668、N28604、N23702、N23324，有效期均为5年。其中两个勘探证已于2012年9月20日届满，另外两个勘探证也于2013年1月31日、2月1日届满。对此，公司解释说：“宏桥矿业已向马国矿产局交纳了延期申请的费用。”另外，截至2012年12月31日，宏桥矿业净利润为-76.4万元。

此后数月间，有关上述交易的质疑仍在继续，但作为公司“当家人”的练卫飞好似“一夫当关，万夫莫开”。今年6月5日，在众多质疑声中，零七股份“逆势而为”，由公司旗下香港港众收购练卫飞完全控股的中非资源(MAD)100%股权，股权完成过户，收购价为7489.8万元。

关于零七股份涉及违规一事有个细节：今年2月21日，零七股份就收购练卫飞矿产一事发布标的矿产预查报告。同日，有券商发布研报预测相关矿产资源价值超过550亿元，并将零七股份目标价上调至50元。对此，零七股份澄清说，公司从未对标的矿产资源价值做出过任何预测，也没接待过任何券商机构研究员的调研。公司违规是否和此公告有关？ 

非洲矿产隐患重重 价值疑被夸大

2月21日，零七股份发布公告称，公司意向收购的马达加斯加钽铌铀矿的地质预查结果显示，该矿区预计拥有矿石量3475 万吨，其中五氧化二铌(Nb2O5)76440 吨、平均品位0.22%；五氧化二钽(Ta2O5)12508 吨、平均品位0.036%；铀(U)17373 吨、平均品位0.05%。

分析师测算，以各金属品种目前的市场价格、矿山25年的开采年限、75%的回收率、25%的所得税率、50%的净利率保守测算，公司每股资源价值为25.431 元；假设以20年开采年限和60%的净利率测算，则对应每股资源价值为35.78元。多家券商因此大幅上调了公司目标价，其中中投证券预计公司6-12个月目标价为50元。

这份预查报告的可信度和精度却遭到矿产业内人士的质疑。据矿产界人士介绍，矿产资源开发国际通用的步骤为：预查—普查—强查—勘探—采矿五个阶段。据矿资源储量等级，从低到高分别是334(预测储量)、333(推断储备量)、332(控制储备量)、331(探明储备量)。零七股份公告的正是储量准确级别最低的334，尚处开发第一阶段。新疆某型矿类国企总工程师对此表示质疑：“预查报告是所有矿产报告中可信度最低的。不要看是地质大队出的报告，就觉得靠谱。334是所有勘探报告中可信度最低的。零七股份公告的预查报告给出的预测资源量是最低级别334，精确度一般只有2%到15%。也就是说，报告预测矿资源100万吨，实际可能只有2万到15万吨。”

“探矿的风险很大，国外比国内更大，一是信息不对称，二是政治风险。”上海某采掘行业分析师说，搞矿风险很大。很多预查报告和最终实际相差太大，很多都只能不了了之。”一般而言，从持有勘探证到实现商业价值，成功率只有5%。前述总工程师质疑道：“为什么零七股份手上的勘探证5年多了，现在才动工。矿产开采成本高周期长，融资成本高，好矿自然是越快开采越好。很多公司拿到勘探证后，发现矿储量偏低矿，开采成本和价值不成正比，丢掉又觉得可惜，就每年交一些少量的矿权维护费，保证勘探证的有效，再骗下家接盘。零七股份很可能就是如此。”零七股份很可能成为这样一个接盘者。

借矿炒作已非头一次

零七股份1992年上市。21年间经历：深达声、ST达声、深达声A、G深达声、ST零七、零七股份。主营业务多次变更，业绩始终不佳。在练卫飞“引矿”前，这是一只“屌丝股”。

2008年2月，练卫飞接任零七股份前身深达声A董事长。次月，公司称正先后考察接触广东阳山大竹园钨钼多金属矿等金属矿，之后再无下文。

同年12月，复牌后的深达声A公布重组方案，拟以3.41元价格发行8000万股，募资用于购买李成碧等四人持有的金泰矿业80%股权。

金泰矿业于当年1月方才成立，公司大股东广州博融投资咨询有限公司(下称“博融投资”)实际控制人李成碧直接持有其15%的股权。而李成碧同时也是练卫飞的岳母。

此重组方案公布后，深达声A股票连续4日涨停，涨幅达20%。

2009年5月，由于金泰矿业始终未办理完毕相关安全许可证，此次重组宣告流产。

初次尝到甜头的练卫飞此后便开始“活用”炒作，大手笔绘制“藏宝图”。

2010年5月6日零七股份披露定增预案，拟以7.06元非公开发行4600万股募资3.248亿元。其中，练卫飞以1.765亿元现金认购2500万股；自然人苏光伟以1.483亿元现金认购2100万股。发行完成后，第一大股东博融投资持股17.41%；练卫飞及苏光伟分别持10.82%、9.09%，分列第二、第三大股东。

至2011年5月此次定增完成时，公司股价涨至10元附近。然而，面对5月23日起6连阴，跌幅近20%的局面，不愿眼看手头筹码贬值的练卫飞再次唱起了“矿”戏。

2011年6月3日，一篇题为《击败力拓获非洲大矿开采权深商成功收购海外稀有矿产》的报道称，练卫飞接受采访时表示，“投得马达加斯加海滨砂矿，且不排除将产值超过100亿元的该海滨砂矿项目装入零七股份” 。报道一出，零七股份即连续两个交易日涨停。

这番大戏最终由于含有误导信息，引起公司股价异常波动而遭到深交所通报批评。然而比起由此得来的利益，这点“代价”已足以忽略。受该涉矿消息刺激，2011年6月下旬至11月底，零七股份逆市上行，区间股价上涨超过13%。

同年底，练卫飞引入钛矿包销项目，零七股份股价再次暴涨，至7月股价已超过15元。

“增发，造势，质押，”练卫飞借着三步走收益丰厚。

公开资料显示，早在2010年9月6日，练卫飞便已投资了中非能源，然而公司的公告却刻意隐瞒了这一点。为了给后续资本运作留下炒作题材，不惜涉险信批违规。

2012年10月8日，公司公布新一轮定增方案，对象即为董事长练卫飞。拟以14.55元每股非公开发行5000万股，募资总额7.28亿元。若交易成功，则练卫飞将成为零七股份第一大股东，持股26.69%；其与博融投资的持股总额，也将由28.23%攀升至41%。

但是这一次练卫飞只走到了第二步，就造势过了头。绘制“藏宝图”大业难以继续。

结语