证监会新股发行改革七大亮点

一:指明改革方向为注册制

    在本次意见稿中,新股发行以发行人信息披露为中心,中介机构对发行人信息披露的真实性、准确性、完整性进行把关,将证券发行人的持续盈利能力和投资价值,交由投资者和市场自主判断,而监管部门和发审委只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核,开启了向注册制的过渡。

二:审核提速

    本次意见稿中,除了进一步提前招股说明书预先披露时点,实行受理即披露,以期加强社会监督外,未来新股的审核速度也有望大大加快。

三:存量发行破题

    意见稿明确,鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让,转让后,公司实际控制人不得发生变更。

四:市值配售有新意

    意见稿明确,持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购,在此基础上仍需按资金配号和抽签。

五:抑制“三高”出重拳

    意见稿就抑制新股“三高”顽疾做了多项政策安排,比如网下投资者报价后,发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%,然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。

六:强化中介机构职责

    在意见稿中,对于中介机构职责在七个方面进行了强化。

七:优先股试点超预期

    在意见稿中,对优先股的发行条件、股东权利义务、转让交易等方面作了界定。

IPO排队企业查询
暂停13个月之久的IPO终于开闸。证监会发批文的通知,在2013年12月30日深夜发出,当天有12家企业封卷,5家企业拿到批文。随后一天,又有6家企业获得批文。 ... [全文]
截至11月28日,已过会企业有83家。其中,上交所10家,深交所30家,创业板43家。据券商的梳理,机械、电子、计算机、医药行业过会企业数量较多,煤炭、家电、交运等行业的企业数量较少。 ... [全文]
调查
历次改革简介

第一次20年前,新股认购证模式;

第二次1993年,银行存款配售;

第三次1996年,上网定价发行;

第四次1999年,一般投资者上网发行和法人配售相结合;

第五次2001年,上网竞价方式;

第六次2002年,尝试按市值配售;

第七次2006年,IPO询价网上定价;

第八次2009年,在原有基础上限制机构的特惠地位;

第九次2010年,要针对报价申购和配售的约束机制;

第十次2013年4月,允许个人投资者参与IPO询价,推出存量发行,取消网下配售股份。

股票发行注册制的优势

优势:

1、决定权交给市场,好股差股都能上市,可能出现发行失败的股票。

2、监管部门将经历放在打击造假上,信息更透明。

风险:

1、政府只管材料对不对,不管股票好不好,不会分析股票的散户面临巨亏。

2、短期可能引发大量股票上市,股市大跌。

IPO重启A股影响:弱市必跌
暂停时间空窗期前后发行股票背景
1994年7月21日~
1994年12月7日
五个月粤宏远A
中炬高新
窗口期大盘一度快速跌落至325.89点,随后展开一轮大幅度上涨和回调。IPO重新启动后,未能阻挡大盘继续探底,到1995年2月股指探底至524点。
1995年1月19日~
1995年6月9日
五个月仪征化纤
创业环保
1994年12月IPO重启后仅一个月即告再度暂停。这次暂停期间,大盘一度在三个交易日内从580点涨到926点。至新股发行恢复时,大盘又回调至700点。
1995年7月5日~
1996年1月3日
六个月东方电气
黔轮胎
此次IPO暂停距上一次也仅有一个月时间,暂停期间股指先后走出两拨小幅上涨行情,但之后一路下滑直至1996年初。黔轮胎的新股发行后,大盘很快到达阶段性底部513点。此后股指一路走高,展开一轮大牛市,至1996年底时股指已经升至1259点附近。
2001年7月31日~
2001年11月2日
三个月上海能源
华联综超
这是进入本世纪以来的第一次IPO暂停。当年6月,国有股减持方案出台,“市场价减持国有股”招致市场猛烈的抛压,上证综指从阶段高点2245点开始一路下泄。期间证监会完全停止了新股发行和增发。10月22日国有股减持被叫停,市场一度上涨,11月2日IPO重启。但到12月股指再度向下,并自此开始了长达5年的熊市,直至股权分置改革实施。
2004年8月26日~
2005年1月23日
五个月双鹭药业
华电国际
证监会于当年公布了试行IPO询价制度,在正式方案出台前,IPO被暂停。这次IPO暂停时,A股仍处在2001年以来的熊市当中。由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击,扩容也对市场造成一定,因此暂停发新并没有给股市带来强势逆转。
2005年5月25日~
2006年6月2日
一年三花股份
中工国际
这是A股历史上最长的一次IPO空窗期。由于股权分置改革,IPO暂停了一年时间。这一轮空窗期开启后不久,上证综指跌至历史低点998点。空窗期进入尾声时,股指开始大幅度回升。空窗期结束后,中国银行、工商银行、中国国航、保利地产、大秦铁路先后上市,A股最终迎来了史上最大一轮牛市。
2008年12月6日~
2009年6月29日
八个月上海电气
桂林三金
A股在经历了6124点的疯狂之后一路下行,金融危机以及新股大量发行导致市场暴跌,至2008年12月时已经下跌了一年多。进入2009年后,市场一度走出2008年至今最大的一波反弹行情。IPO在2009年6月末重启,助推股指在一个月后站上3478点。但此后股市一路阴跌,至目前徘徊在2000点附近。

创投概念股受益IPO重启
83家过会企业一览
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1浙江花园生物高科股份有限公司浙江生物材料及产品万联证券有限责任公司
2南京斯迈柯特种金属装备股份有限公司江苏关键机械基础件东方证券股份有限公司
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9北京安控科技股份有限公司北京工业自动化安信证券股份有限公司
10深圳市艾比森光电股份有限公司深圳信息功能材料与器件光大证券股份有限公司
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13成都天保重型装备股份有限公司*四川精密高效和成型设备东北证劵股份有限公司
14江门市地尔汉宇电器股份有限公司广东电力电子器件及变流装置中国国际金融有限公司
15长春迪瑞医疗科技股份有限公司吉林新型医用精密诊断及治疗设备国信证券股份有限公司
16河北汇金机电股份有限公司河北精密高效和成型设备广发证券股份有限公司
17重庆博腾制药科技股份有限公司*重庆重大疾病创新药物及关键技术西南证券股份有限公司
18楚天科技股份有限公司湖南高分子材料及新型催化剂宏源证券股份有限公司
19东方网力科技股份有限公司北京数字音视频产品中信建投证券股份有限公司
20扬州扬杰电子科技股份有限公司江苏信息功能材料与器件广发证券股份有限公司
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23浙江我武生物科技股份有限公司浙江创新药物及关键技术海际大和证劵有限责任公司
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34上海安硕信息技术股份有限公司上海软件及应用系统中德证劵有限责任公司
35广东全通教育股份有限公司广东软件及应用系统民生证券股份有限公司
36北京东方通科技股份有限公司北京软件及应用系统国信证券股份有限公司
37广东溢多利生物科技股份有限公司广东新型安全饲料民生证券股份有限公司
38北京无线天利移动信息技术股份有限公司北京信息技术服务国泰君安证券股份有限公司
39辽宁科隆精细化工股份有限公司辽宁高分子材料及新型催化剂华泰联合证券有限责任公司
40昆山华恒焊接股份有限公司江苏工业自动化东吴证券股份有限公司
41鼎捷软件股份有限公司上海软件及应用系统长江证劵承销保荐有限公司
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50江苏太平洋石英江苏非金属制品中信证券股份有限公司
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74浙江跃岭浙江汽车零部件行业东北证券股份有限公司
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76常州光洋轴承江苏机械制造业齐鲁证券有限公司
77山东仙坛山东畜禽养殖及屠宰加工业民生证券股份有限公司
78金轮科创江苏纺织机械民生证券股份有限公司
79上海良信电器上海输配电及控制设备制造业东吴证券股份有限公司
80麦趣尔集团*新疆食品制造业、批发及零售贸易东方花旗证券有限公司
81北京众信国际旅行社北京社会服务业华泰联合证券有限责任公司
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