IPO关键信息
上市时间:2014
拟上市地点:深圳证券交易所
发行数量:7000万股 
发行后总股本:21,000万股
2013上半年净利润: 1.62亿元
注册资本:21,000万元
法人代表:陈庆财 
所属行业:医药
保 荐 人:中国国际金融有限公司
有质疑称,自2006年以来,国家发改委对药品实行了多次降价,其主营产品面临限价。作为公司最主要盈利产品,随着国家发改委对药价的控制,未来限价的情况不可估计,公司未来盈利能力存疑。 ... [全文]
记者收到的一份署名为“江苏联环药业集团干部职工”的“紧急报告”,内文直指奥赛康在“发家”时,涉嫌私自转让合资公司股权,利用手段将“注射用奥美拉唑钠”在内的60多个品种,由双方共有变为奥赛康独有,这使得联环药业集团(原扬州制药厂)这家国有企业蒙受了每年多达上亿元的净利润流失。 ... [全文]
公司简介

江苏奥赛康药业

公司成立于2003年1月14日,是集医药、研发、生产、市场推广和销售为一体的国家级高新技术企业。2011年7月,公司成功实施企业股份制改造,正式更名为:江苏奥赛康药业股份有限公司。

控股股东简介

陈庆财

南京奥赛康持有公司8,820万股股份,为公司的控股股东。陈庆财持有公司控股股东南京奥赛康54.761%的股权,其妻子张君茹作为一致行动人持有南京奥赛康23.81%的股权,两人合计持有南京奥赛康 78.571%的股权。

奥赛康风险提示

风险一:主营产品过度集中

奥赛康主营收入大部分来自主导产品奥西康。2009年至2011年,奥西康销售额占公司主营业务收入的比重分别68.40%、 66.96%、52.74%,对公司毛利的贡献均超过50%,面临主营产品过度集中的风险。2009 年、2010年及2011年,消化类药的销售收入占公司同期营业收入的比例分别为71.53%、74.13%和76.37%,销售毛利占公司同期销售毛利的比例分别为73.25%、76.16%和77.41%。一旦其主导产品受到竞争对手的冲击或客观经营环境发生变化,将对奥赛康未来经营和财务状况产生不利影响。而招股书的披露内容也显示,该品种正面临激烈的市场竞争。其中原研药商阿斯利康占据了该市场30%左右的份额,且市场份额逐年稳步提升,从2008年的27%到2011年的30%,奥赛康药业作为国内企业的老大,占据了该市场8%左右的份额,但并未与排名第三第四的药企扬子江药业和常州四药拉开显著差距,后二者2011年分别占据市场6%和5.99%的市场份额,可见竞争之激烈。

风险二:毛利高企的状况难以维持

招股书显示,奥赛康药业所生产的主要产品奥西康、奥维加、奥先达、奥诺先、奥正南等均列入了《医保目录》,由政府制定最高零售价格。进入医保目录,除了带来稳定的销售,也意味着产品价格将受到政府管制,面临降价风险。2012年3月27日,国家发改委再一次将消化类药品最高零售价下调,并决定从今年5月1日起实施。根据发改委上述调价通知,奥西康(40mg)、奥西康(20mg)、奥维加最高零售价分别从调整前的94.9元、55.8元、137元到调整后的70.5元、41.5元、107元,下降幅度分别达25.7%、25.6%、15.8%。业内人士也指出,就毛利率而言,中长期内中国医药市场的“仿制药品牌溢价”会逐步消失。1997年以来中国政府已实施了 29轮药品降价。预计未来利润率压力将上升,原因在于价格竞争以及政府由于担心地方医疗投入不足而在长期内简化医疗体制的决心。受到药品价格下调和行业竞争的推动,药品的定价应会继续下行。

风险三:高昂销售费用与商业贿赂之疑

对于销售费用偏高这一问题,奥赛康归之于可比上市公司营销网络建设相对成熟,推广费用低等缘由;但是,仅以对方“营销网络建设成熟”为理由难以说通。以奥赛康作为比较对象之一的佐力药业而言,该公司营销网络建设项目为其首发募投项目,2011年尚未完成建设,期末投入进度不到四成,并不具备“网络成熟”的特征,但该公司销售费用占营业收入比重约54%;同时,振东制药在2007年加大营销网络投入,其销售费用占当年营收比重也不过56.38%。可见,在销售网络未成熟情况下,上述两公司的销售费用比重还是低于奥赛康。 与此同时,医药行业的一个潜规则在于,高额的销售费用背后往往隐藏商业贿赂之疑。奥赛康如此高额的销售费用,在招股说明书对其应用说明也略有不足。

风险四:募投项目前景堪忧

根据招股说明书,奥赛康药业拟发行7000万股,募集资金约7.9亿元,投向于二期产能扩建项目、新药研发中心建设项目、企业管理信息系统建设项目、营销网络建设项目,分别拟使用募集资金5.61亿元、1.5亿元、3885万元、4383万元。 二期产能扩建项目达产后,直接将奥赛康药业抗肿瘤药的年实际产能从400万支提升至1600万支,产能扩增3倍。而奥赛康药业招股说明书显示,2010年、2011年,抗肿瘤药的产能利用率分别为81.69%、98%,并未饱和。另外,奥赛康药业称,公司是全国抗肿瘤药品种最多的公司之一,公司主要抗肿瘤类药品注射用奈达铂2008年以来全国市场占有率第一、注射用奥沙利铂报告期内市场占有率全国第四,如此高的市场占有率,3倍的产能扩张,市场是否能消化尚存疑问。

推介及询价公告
序号日期发行安排
1T-6日2014年1月2日刊登《初步询价及推介公告》、《提示公告》;
2T-5日2014年1月3日初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海)
3T-4日2014年1月6日初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳)
4T-3日2014年1月7日初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京) 初步询价截止日(15:00截止)
5T-2日2014年1月8日确定发行价格、可参与网下申购的网下投资者名单及有效申购数量 确定本次发行总股数、新股发行股数、老股转让股数 刊登《网上路演公告》
6T-1日2014年1月9日刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》 网上路演
7T日2014年1月10日网下申购(9:30-15:00)
8T+1日2014年1月13日网下缴款(8:30-15:00) 网上发行申购(9:30-11:30
9T+2日2014年1月14日13:00-15:00) 网下申购资金验资 确定是否启动回拨机制 网上发行摇号抽签
10T+3日2014年1月15日刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还
最近四年财务数据
财务指标/时间2013年06月2012年2011年2010年
总资产(亿元) 11.787 9.832 6.651 4.551
净资产(亿元) 7.22 6.239 4.067 2.793
少数股东权益(万元)    
营业收入(亿元) 12.4486 20.3842 12.9945 8.1095
净利润(亿元) 1.62 2.42 1.52 0.94
资本公积(万元) 9559.72 9672.62 9633.89 
未分配利润(亿元) 3.82 2.81 0.90 1.99
基本每股收益(元) 0.77 1.15 0.72 0.44
稀释每股收益(元) 0.77 1.15 0.72 0.44
每股现金流(元) 0.12 0.3 0.4 -0.03
净资产收益率(%) 24.13 47.75 43.9 41.15
奥赛康主要股东
序号股东名称持股数量占总股本比例(%)
1南京奥赛康88,200,00042.00
2苏洋投资39,900,00019.00
3中亿伟业39,900,00019.00
4伟瑞发展31,500,00015.00
5海济投资10,500,0005.00
合计210,000,000100.00
股权结构




微博热议